聚焦国研中心研究丛书丨积极引导和构建人民币环流机制

2008年国际金融危机后，我国利用有利时机启动了人民币国际化进程，在此后一段时间内，人民币国际地位快速提升。我国应持续深化金融改革开放，稳妥推进人民币国际化，为构建新发展格局创造有利条件。

积极推动国内金融市场对外开放。人民币国际化程度提高后，境外投资者对我国金融市场的投资需求会增加。这要求国内金融市场能够为境外投资者提供投资便捷、收益稳定的高信用等级安全资产。可逐步放开针对金融活动和金融产品的限制以及减少进入国内金融市场的各种壁垒，稳步提升支持交易的基础设施的质量，如支付和结算系统等。提升金融市场的深度和广度，提供高流动性的政府债券、良好的套期保值手段、活跃且可普遍自由进入的债券回购交易市场。

完善基于市场机制的本币输出渠道。货币环流机制是人民币国际使用的重要基础。货币的稳定输出是启动国际环流的现实起点。推动人民币形成市场化的输出机制，可利用我国出口的国际竞争力优势，推动形成“经常项目流入、资本项目流出”的货币环流模式。

加强人民币离岸市场建设，强化境内外监管当局协调。丰富境外投资人民币资产的品种与渠道，畅通人民币回流机制。扩充离岸人民币市场与在岸人民币市场的资金循环渠道，加快推动跨境理财通、QFLP（合格境外有限合伙人）等业务发展。鼓励中资企业扩大人民币结算比重，进一步放开跨境资本双向流动渠道，加强利用直接投资等渠道对外输送人民币，扩充境外人民币资产池规模。改善离岸人民币流动性调节机制，探索建立常规流动性调节和紧急流动性供给机制，如发行和回购央行香港票据、接受境外人民币资产抵押的逆回购操作。

探索发展境内离岸人民币市场。明确离岸金融业务的划分标准，建立离岸金融统计体系，将现有的离岸金融服务纳入统一框架。如可考虑将境内离岸人民币市场发展与深化自贸区建设相结合，选择部分自贸区作为新一轮离岸金融试点，对离岸人民币业务给予一定的政策优惠。

（以上文字摘自“国务院发展研究中心研究丛书2022”《国际货币体系演进与人民币国际化》一书，内容略有删改。）