中国发展观察｜发展影响力投资，实现多方共赢

随着气候问题的加剧以及后疫情时代的到来，国内外越来越多的商业和金融机构开始关注“E（环境）S（社会）G（治理）”理念等非财务因素在商业管理和投资决策中的作用。

人为割裂财务收益和“影响力”（Impact），即投资和企业经营等行为对于社会和环境所造成的改变，只求最大化财务收益的做法，已不适配于当前的经济和社会发展趋势。在国内，中国式现代化的实现更需各类资本携手利益相关方加速改变对人类和自然环境均不可持续的经济发展方式，通过衡量和管理影响力，打造中国特色的融合价值创造方法论，主动创造可持续的经济、社会和绿色价值。

《中国发展观察》2022年12期刊发了中国影响力投资网络林奕谷、北京大学光华管理学院黄涛的署名文章《通过衡量和管理影响力推动资本助力高质量发展》，对此进行了分析。

文章介绍了影响力衡量和管理现状。

影响力衡量和管理（Impact Measurement and Management，IMM）是识别商业行为对人类社会和自然环境所产生的积极和消极影响力，并基于自身的影响力目标，在消除负面影响力的同时，最大化积极影响力的过程。影响力投资作为ESG投资策略中最高阶的一种，是指那些在追求财务回报的同时，主动追求积极的且可以衡量的社会和环境效益的投资行为。

在乡村振兴、“双碳”目标等强社会和环境影响力效益的投资主题中，影响力绩效信息的缺失和不透明阻碍了关注社会和环境效益的资金持续进入，不利于这些资金根据被投企业或项目的实际绩效表现优化配置。越来越多国内外金融机构已将与ESG相关的影响力因素纳入投资决策和资产估值体系。而在中国，“绿水青山就是金山银山”的理念是绿色影响力以货币形式进入市场定价体系的最佳描述。

文章具体阐述了IMM的原则和流程。

IMM的四条原则是“义利并举、注重循证、决策导向、共议共赢”，在风险、收益和影响力三个维度寻找“影响力有效前沿”，并通过循证研究和关注利益相关者的意见，重点关注最能体现对于所服务人群福祉产生实质性影响的变化，促进积极影响最大化和负面影响最小化。

IMM的六个实践步骤包括：（1）明确影响力策略；（2）建立配套机制；（3）具化影响力目标；（4）投后影响力管理；（5）影响力估值和鉴证；（6）报告和披露。

文章提出了IMM实践的有关行业和政策建议。一是资金和政策引导；二是整合数据，形成行业基准；三是赋能创新，发展中国特色价值创造范式。

（整理/赵磊）